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【腾讯】通信设备行业:4G牌照正式发放,行业景气度持续确定性向上
2013/12/6

2013年12月4日,工信部向中国移动、中国电信和中国联通颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可,4G 牌照正式发放。同时,工信部还取消了对中国移动固网业务限制,允许其进入固网宽带市场。

LTE建设进入加速期,行业景气度持续向上:4G牌照发放,标志着中国4G进入全面建设期。我们判断,在4G牌照发放后,三大电信运营商均会展开大张旗鼓的4G网络建设,行业景气度有望继续提升。此次工信部出于鼓励民族创新的考量,仅发放TD-LTE 牌照,而TD-LTE制式的技术特征使得三大运营商2014年4G基站建设均将会以新建为主,故2014年三大电信运营商的资本开支有望迎来明显增长。

中国移动进军固网领域,宽带中国持续推进:长期以来,固网领域形成了中国电信和中国联通“南北分治”的局面,形式上的竞争难掩事实上的垄断,极大制约了中国固网宽带的发展。此次工信部取消对中国移动固网业务限制,将中国移动引入固网竞争,除为鼓励中国移动发展TD-LTE进行政策补偿外,另一目的也在于重塑宽带市场格局,激活宽带市场竞争。由于宽带牌照的缺失,使得中国移动业务组合能力偏弱,从而使得其长期以来在家庭市场及集团客户市场受到压制。此次中国移动获得固网“松绑”,其短期内虽不会展开全面的宽带网络建设,但出于开拓集团客户、挽留高端个人客户的目的,仍会在城域网及部分宽带接入网进行明确的网络资源加强。因此,随着中国移动积极布局固网宽带,光通信行业景气度将会持续上升。

竞争格局趋缓,设备商盈利水平持续回升:在行业需求持续向上,景气度持续回升的同时,行业盈利能力呈稳定上升的趋势。我们判断,通信设备行业整体毛利率依然会呈现稳步提升的态势。主要逻辑在于,在行业景气度逐渐回暖的背景下,设备商竞争格局趋于缓和,从2013年运营商集采结果可以发现,设备商竞争格局趋缓的态势并未发生变化,通信设备商盈利水平仍将持续回升。

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